• EIP-1559の起動に伴い、イーサリアムのマイナーが過去最高の700BドルのETHをため込んでいる。

  • 8月5日のネットワークアップグレード後、イーサリアムのブロック生産者は、ETHトークンで61億ドルを集めました。

    Kraken Intelligenceが発表したオンチェーン調査によると、8月5日の大規模なネットワークアップグレード後に収益が減少する見通しにもかかわらず、Ethereumの採掘者の間で強い蓄積行動が見られました。

    イーサリアムのマイナーは、いわゆるロンドン・ハードフォークの起動後、さらに200万イーサ(ETH)、61億ドル相当を蓄積しました。今回の蓄積により、マイナーのイーサ保有量は2,230万ETH(約700億円相当)となり、イーサ総供給量のほぼ19%に相当し、過去最高となりました。

    「ETH価格が下落傾向にあるにもかかわらず、蓄積量は夏のほとんどの期間で停滞していましたが、7月に入ってから速度を上げました」とKrakenのレポートは述べています。

    「しかし、EIP-1559の後、マイナーの間でETHの蓄積が本格化しました。これは、アップグレードによるディスインフレ効果で価格が上昇したと見られたからです。

    EIP-1559のFUDはマイナーに拒絶される

    EIP-1559は、ロンドンのハードフォークに合わせて8月5日に公開されたもので、イーサリアムのネイティブトークンであるETHを介して課金される取引手数料を、基本手数料と優先手数料の2つに分けたものです。

    イーサリアムのブロックに取引を追加するために、ネットワークは基本料金を徴収するようになりました。一方、イーサリアムのユーザーが採掘者に支払うことで、取引がより早く処理されるようにするための優先料金(任意のチップ)を導入しました。

    しかし、EIP-1559は、フィーバーニングの仕組みを導入することで、イーサリアムのトークンエコノミーを変えてしまいました。その結果、改善案では、基本料金の焼却を開始し、ETHの供給量の一部を永久的に循環から取り除くことで、ETHをデフレ資産に変えました。

    料金徴収総額の一部を燃やすということは、イーサリアムの採掘者の収入が減ることを意味します。その結果、EIP-1559の登場により、マイニングの収益性が低下することが懸念され、ある調査では、EIP-1559の稼動直後にマイナーの収益が15%低下したという結果が出ています。しかし、それでもマイナーたちはイーサリアムの露出度を高め、9月23日にはハッシュレートが過去最高の736.67テラハッシュ/秒(TH/s)を記録しました。

    これは、5月の中国の暗号取り締まりを受けてイーサリアムの採掘活動が低下し、ハッシュレートが3カ月ぶりに477.54TH/sとなったにもかかわらずです。とKrakenは述べています。

    “これは、中国のクラックダウンに対する反応が誇張されていただけでなく、マイナーも今回のアップグレードを、そのマイナー報酬の減少というデメリットを上回るETHの純利益と見なしていることを物語っています。”

    マイニングブームの背景には、NFTブームとステーキングの感情があります。

    イーサリアムのマイナーがEIP-1559の懐疑論を乗り切ったのは、主にETH価格の上昇とNFT(ノンファンジブル・トークン)市場の急増によるネットワーク需要の高さによるものです。

    Kraken社の報告によると、8月5日のアップグレード後の1ヶ月間で27%増となり、9月7日にはマイナーの収益が4ヶ月ぶりに近い7000万ドルに達しました。”PALS、Loot、JunkiesなどのプロジェクトにおけるNFTの活動が優先手数料を押し上げたと思われます。”

    しかし、デイリーアクティブユーザー数(23%減)、取引量(83%減)、トランザクション数(31%減)の大幅な減少を特徴とする最近のNFTセクターの低迷により、マイナーの収益も減少しています。

    それにもかかわらず、マイナーが保有するETHの量は過去最高を記録しており、Krakenは、彼らがEthereum 2.0と呼ばれる次期Ethereum proof-of-stakeチェーンのバリデーターになるために、Etherトークンを蓄積し採掘していると結論づけています。

    イーサリアム2.0のネットワークでバリデーターになるためには、ユーザーは32ETHをスマートコントラクトに賭ける必要があります。その代わりに、最大で年率5%の報酬を得ることができます。CryptoQuant社のデータによると、9月29日現在、Eth 2.0は48,780人のユニークな預託者から7813万ETH、28億5000万ドル相当を集めている。

    一方で、ステーキングやEIP-1559の有効化により、より多くのEtherトークンが有効な供給から退出するため、ETHを保有する見通しは、伝統的な需要と供給のモデルにより、採掘者にとって利益があるように見えるかもしれません。

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